•  NASDAQ 证券交易所概述

1 、基本情况简介

      NASDAQ 建立于 1971 年，是世界上第一个没有交易大厅的电子证券市场，截止到 2004 年 5 月 31 日 ，在此上市的股票共有 5700 多只，中国在此上市的公司有 15 家。 NASDAQ 证券所共有三个组成部分：全国市场 (The NASDAQ National Market) ，小型资本市场（ NASDAQ Small Cap Market ）、 OTCBB 场外电子柜台交易系统（ Over The Counter Bulletin Board ）。在 NASDAQ 上市的企业金融类占 19% ，科技类占 18% ，制造业类占 11% ，通讯类占 70% 。目前，美国软件类行业的 93.6% ，半导体行业的 84.8% ，计算机及外围设备的 84.5% ，通讯行业的 87.1% 的上市公司都在 NASDAQ 上市，微软、英特尔、雅虎、苹果、戴尔等著名的高科技企业都在此上市。同时，外国企业例如丰田、爱立信、佳能、 NEC 、英国的路透社、中国的侨兴环球、中华网、亚信、新浪网、网易、搜狐网等也在此上市。纳斯达克 1990 年至 1998 年交易额增长 1120% 。远远高于纽约证券交易所的 452% ，名列世界股票交易额增长率之冠。

    曾几何时，许多上市公司都以能进入该市场为荣，纳斯达克俨然成为科技和新兴类股族群的代名词。 2002 年，又因为纳斯达克的“四大天王”――微软（ Microsoft ）、思科（ Cisco ）、英特尔（ Intel ）、戴尔（ Dell ）股价的崩跌，引发该年度纳斯达克综合指数创下有史以来最差的报酬率，跌幅率达 39.2% 。纳斯达克同时也是最投机的股票市场， 1999 年在该股市挂牌的 Qualcomm(QCOM) 涨幅近 3000% ， eToys(ETYS) 涨幅逾 99% 。

•  交易特点和报价系统

    纳斯达克的交易特点是场外交易。场外交易市场不同于交易所的会员制，它是以数以千计证券商为中心联络而成的一个没有正式组织的市场。顾客向银行经纪商或者交易商发出买卖股票的指令，后者通过指令由电话或计算机网络与其他的证券交易商或经纪人取得联系并完成交易。在美国，场外交易由全国证券协会（ NASD ）管理。

    纳斯达克使用的报价系统是全国证券商协会自动报价系统。这是一套专门提供给店头市场股票作为报价之用的电脑系统，其最大的特点是在于其自动撮合与回报成交价的机制，可以取代许多人无法完成的股票报价及交易信息。这可以使纳斯达克市场在巨幅股价变动情形发生时，增加系统交易的稳定性，不会像纽约证券交易所一样，只要股票短时间内巨幅下挫就会出现中断交易的情形。